每日资讯20170928【任瞳/兴业证券定量研究】

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发布时间:2017-09-28 19:28

  行业资讯 

  债市乍暖还寒 债基发行低迷依旧 

  基金节前调仓不减仓 加大消费白马配置 

  基金抓紧布局新能源汽车产业链 锂电池将持续受益 

  前三季度新基金“吸金”超5000亿 债基成绝对主力 

  中基协:私募回归行业本源 服务实体经济转型发展 

  嘉实·北大光华博士后学术报告会举行 打造校企合作典范 

  长盛盛琪基金经理李琪:四季度债市迎来配置窗口期 

  华安基金获“金帆奖” 

  20天卖出51亿元:今年首募规模最大偏股基金成立 

  FOF销售48小时“测速”:互联网渠道“哑火” 

  行业资讯

  债市乍暖还寒 债基发行低迷依旧

  2017-09-28 来源:证券时报 

  低迷已久的债券市场正在慢慢解冻,但市场仍是乍暖还寒,新债基发行依然困难重重。

  近期,多位基金公司人士告诉记者,由于委外到期债基缺乏赚钱效应、产品同质化严重以及流动性新规下发起式设立基金成本增加,公募基金在新债基募集发行上并不顺利,如果债市行情回暖能够持续,市场资金尤其是机构资金的配置需求或会有所改善。

  债基销售仍然惨淡

  截至9月27日,中债总财富指数已基本收复年初的跌幅,而且自5月末指数见底至今,债市已积累了1.48%的正收益。根据Wind数据显示,今年以来,182只新成立债基合计募集2446.76亿元,不过,募集规模在10亿元以下的债基占了八成,多达148只;111只的募集规模处在两到三亿元之间,占比约为六成。

  多位业内人士告诉记者,表面上看债券市场已开始回暖,但传导到基金发行市场仍有一段距离,目前机构认购债基的热情并不高。

  北京一位基金公司市场部总监表示,他所在的公司现在发行的债基70多天仍未达到2亿元“成立线”,而且已经经过一次延长募集,距离成立仍然还差几千万元。“今年债基发行不易,很多规模大的债基不少是委外资金,我们虽然也没有成立,但大多是平时渠道关系好的机构资金,这些帮忙资金也凑不够2亿元成立标准,目前还在积极联系渠道帮忙。”

  北京另外一家基金公司的市场部人士也表示,今年债基发行不顺利,一是因为去年不少债基,尤其是委外债基到期多数是亏损的,给行业带来了很大影响,机构资金投资债基的积极性受到打击;二是今年同时发行设立的债基很多,大公司债基批量成立,产品同质化严重,资金更倾向大公司的产品;三是在流动性新规约束下,如果机构资金占比过大,还得以发起式形式成立,会占用公司自有资金。

  当然,有机构大资金作为支撑,少数债基体量巨大,债基发行市场上“两极分化”的现象非常显著。其中,仅工银瑞信丰淳债基一只基金的募集规模就达到909.55亿元;招商招享纯债、中银丰实定期开放、兴全兴泰定期开放等债基募集规模也都在100亿元附近,这4只超级债基合计规模便高达1209.75亿元,占今年债基首发总规模的“半壁江山”。

  配置需求或将持续回暖

  从债基募集期长短来看,9月份成立的14只债基平均认购天数为35天,虽然较前期已有所缩短,但仍然处在较长位置;平均单只债基发行份额为8.34亿份,发行规模也在回暖路上。

  博时基金现金管理组投资总监陈凯杨认为,从债基配置需求上看,目前市场的新增资金依然存在,机构对利率也较为乐观;广义基金的久期依然较短,平均在2~3年,存在拉久期的配置需求。

  而从投资时点看,北京一位债基经理认为,经历了去年底至今的债市三次大的调整,现在债市已经基本企稳,但资金对市场回暖有一定滞后,预计随着债市行情的继续发酵,市场资金尤其是机构资金的配置需求会继续回暖。

  陈凯杨也认为,当前经济基本面强韧,债市配置需求正在回暖。目前经济基本面的韧性依然显著,供给侧改革利好央企和上游行业。从中长期来看,潜在经济增速依然存在较大的下行压力。但鉴于当前经济基本面的韧性,希望基本面下行带动债券收益率下行在短期内不太可能看到,但逐步回暖的配置需求有可能推动利率下行。债市波动剧烈,追涨的难度很高,建议用配置的心态去做交易。

  “从债券收益率的绝对价值看,当前水平相对贷款已具有较高配置价值,后续在降低实体经济融资成本的政策目标作用下,收益率仍存在下行动力。”陈凯杨说。

  基金节前调仓不减仓 加大消费白马配置

  2017-09-28 07:17:45 上海证券报

  基金节前调仓不减仓 加大消费白马配置

  A股即将迈入四季度,并迎来三季报密集公布的“窗口期”。在此期间,公募基金仓位及布局思路备受市场关注。京沪广深四地公募基金向上证报记者反馈,节前基金不减仓,但会积极调仓,增加防御型的白马消费股,主要是考虑到国庆长假期间海外市场波动等因素。

  整体仍保持较高仓位

  节后市场会稳步向上,几乎成为四地基金经理的一致预期。沪上一家大型公募的投研人士认为,从市场表现来看,主力资金做多没有丝毫犹豫,相当坚决。但做多中留着一份谨慎,配置偏向防御型板块,仓位将从前期涨幅较高的周期行业,再度转向白马消费板块。

  “虽然今年一季度白马板块累积了相当大的涨幅,但仍具备较大的估值修复空间,未来市场风险偏好有望回归到有业绩的白马股上。”一家中型基金公司基金经理认为,如果节后如期实现开门红,四季度将延续上涨局面。

  根据北京、广州、上海、深圳地区基金公司的反馈,节日前一周,基金公司整体仍保持较高仓位。根据机构仓位测算,截至上周末,基金仓位超过90%的基金211只,占样本数量的37%;仓位低于70%的基金174支,占样本数量的30%。

  基于对节后市场的看好,一些大型私募也在顺势加仓,加仓的板块重点也与公募有相当多的交集。朱雀投资表示,市场经过前期良性调整,估值总体较低,业绩稳中有升的必需消费板块,迎来配置良机。翼虎投资也表示,市场开启慢牛行情,关注“金九银十”消费旺季、“双十一”电商促销带来的投资机会。

  风格切换中加大波段操作

  展望四季度走势,大多数基金经理不认同指数会有较大的单边上涨,但部分基金经理认为结构性机会仍存,未来会从行业景气与估值的角度甄选行业和个股。“四季度不排除市场会在3300点位附近有一定程度的调整,操作上我们会比前期更活跃一些,加大波段操作。选股方面,估值与成长匹配的白马股将是重点配置方向。”北京一家公募投资负责人对

  从配置性价比来看,家电、定制家具、食品饮料和消费电子板块中业绩确定增长的公司更多。此外,受访基金对记者表示,10月份将进入上市公司三季报集中披露期,未来选股会沿着三季报的线索,筛选出估值水平不高、业绩相比二季度有较大改善的行业。此外,仓位中还会适当增配供给侧改革、“一带一路”等主题的龙头国企。

  加大波段操作的思路,同样得到市场认同。深圳公募基金基金经理表示:“从近期经济数据来看,目前宏观经济复苏趋势明确,市场整体情绪处于较为乐观的状态,风险偏好进一步提升。但到了四季度,市场可能会迎来风格转换,资金偏好会切换到注重业绩与估值匹配的个股,而不是像当下仅靠估值提升。”受访的基金经理认为,在风格切换时期,加大波段操作也是避免市场风险的一种有效操作手法,有利于博取更高的收益。

  增量资金等候入场

  受市场回暖影响,增量资金不断加速进场。据东方财富Choice数据,8月份共发行基金76只,为6月份来数量最多的一个月,其中股票型15只,混合型31只。9月份,则有3只股票型基金和14只混合型基金发行。国庆长假后,还有4只偏股基金和1只股票基金即将发行。值得注意的是,在发及即将发行基金的主题,大多围绕与消费升级有关的板块。

  基金公司敢于扎堆发行权益类产品自有其底气。从募集时间看,下半年权益类产品平均募集时间为25天,比上半年的平均募集时间缩短了9天,募集速度正在加快。从宏观数据来看,宏观经济的韧性比预想中更好,三季度多项重要数据明显回暖,上市公司年报超预期的也不在少数,这些在二级市场上已经有所体现。从资金情绪来看,市场对持续营销的绩优基金热情也十分高涨。沪上某基金公司相关人士表示:“节前,公司旗下个别基金获得净申购资金较多,规模提升快,银行渠道成为净申购资金的主要来源。”

  机构分析人士表示,在各路资金纷纷入场推动下,市场仍处于反弹窗口期,四季度市场还有多重题材蓄势待发,这些因素都将促进增量资金加速入场。

  基金抓紧布局新能源汽车产业链 锂电池将持续受益

  2017-09-28 07:00:00 上海证券报

  近期,新能源汽车板块再度集体躁动,相关公司股价出现大幅上涨。随着股价大涨,重仓该板块的基金净值也不断上涨,一路赶超此前排名靠前的基金。那么,新能源汽车产业未来前景怎样?产业链又该如何布局?记者从沪上基金公司了解到机构最新的布局思路:面对即将到来的四季度,在新能源汽车领域,紧抓上游资源类龙头,寻找中游能进入全球产业链的零部件公司。

  昨日,锂电池、充电桩等新能源概念板块继续上涨,相关个股的表现更强势,大市值公司比亚迪、中天科技盘中涨幅一度超过9%,金银河等多只中小创公司涨停。事实上,锂电池板块本轮上涨始于9月初,其中,比亚迪等大公司表现尤为抢眼,期间涨幅高达近40%,成为该板块的领头羊。

  股价大幅上涨后,新能源汽车还能布局吗?对此,沪上一位基金经理认为,双积分政策、正在研究的燃油车退出时间表,都驱动着新能源汽车的未来放量增长。站在更高的视角看,在全球汽车产业生态重塑之际,新能源汽车是中国从汽车大国向汽车强国转变的重要机遇,发展新能源汽车是国家战略,也在“中国制造2025”规划中。

  在产业链布局方面,该基金经理认为,短期来看,受益新能源汽车加速放量,作为新能源汽车动力之源的锂电池将持续受益,而锂电池的上游资源公司因稀缺性必将备受关注。“从我们研究员的调研情况来看,锂、钴等核心资源短期内难改"供小于求"的局面,价格看涨。”他进一步认为,比亚迪这轮股价大涨背后的推动因素之一,是资金看中了其对锂资源的布局。据查,比亚迪此前就已“联手”盐湖股份布局了3万吨电池级碳酸锂项目。

  除矿产资源外,记者了解到电池材料的需求也将大幅增长。据申银万国最新研报测算,随着锂电池需求量攀升,占锂电池成本40%的核心部件正负极材料需求量将猛增,2017年至2020年,国内负极材料需求量将分别达到4.36万吨、7.7万吨、9.73万吨、14.21万吨。

  “中长期来看,我们主要让研究员去寻找能与海外公司PK的零部件配套商,也就是能进入全球新能源产业链的零部件公司,我们相信,电机、电控等细分领域的龙头公司,将会在新一轮产业浪潮中脱颖而出,届时将是布局的最佳良机。”上述基金经理表示。

  而对于整车企业,基金经理普遍看好不断推出新能源车的大公司。可以预见的是,在新能源汽车整车产销不断放量的同时,新能源产业链上的各个环节,将迎来一波又一波高潮。

  前三季度新基金“吸金”超5000亿 债基成绝对主力

  2017-09-28 07:00:00 上海证券报

  债券市场经历了“跌跌撞撞”的三个季度后,多家机构对今年四季度的债券市场明显看好。事实上,各路资金早已提前对债市进行布局,今年前三季度新基金首募金额达到了5181.78亿元,其中,债券型基金成为发行市场的绝对主力,首募金额达到了2613.26亿元,占比超过五成,这一数据远远超过去年同期。

  债基发行占比5成

  据东方财富(300059,股吧)Choice数据统计,今年前三季度,共计有729只新基金发行成立,募资金额达到了5181.78亿元。相比去年同期,新基金“吸金”能力有所下降,去年同期共计有710只新基金发行成立,募资总额达到6808.89亿元。

  值得注意的是,在今年前三季度债市整体表现乏力的背景下,债券基金发行却创下了历史新高。

  招商证券(600999,股吧)认为,2017年前三季度,债市之所以“跌跌撞撞”,除了可以看到的资金成本因素以外,主要原因恐怕是与主力机构大行的“表内配债空间”被新增信贷挤占及地方债供给偏高有关,再加上理财和同业受到监管而出现压缩,配置需求也较前期有明显减弱。

  不过,基于对债券市场后市的良好预期,多路资金积极提前布局债券基金。

  统计数据显示,今年前三季度债券基金募资额达到了2613.26亿元,占同期新发基金总募资额的五成以上。去年同期,债券型基金募资总额为2366.24亿元,占比为34.75%。在有半年大牛市的2015年,这一数据仅为360.58亿元,占比仅为2.56%。

  定制基金或密集回归

  在业内人士看来,债券型基金的发行依然是机构客户为主,特别是一些发起式债基,从各方面特征来看,应该是机构定制。

  事实上,机构客户配置债券的需求一直都在,也比较稳定,而随着债券市场配置价值的逐步显现,业内人士预期,未来将有望进一步吸引机构资金回流。

  招商证券明确表示,未来半年内,商业银行恐怕又要开始担忧“资产荒”了,债券市场所面临的“需求困境”已在悄然改善。

  事实上,从债券基金的发行来看,近期定制基金或有望密集回归。

  以兴全兴泰定期开放债券型发起式基金为例,该基金于8月31日成立,规模达到了100.1亿元。该基金募集有效认购户数仅为2户,其中,基金管理人运用固有资金认购1000万元,其余100亿元则来自单一机构。

  此外,8月23日,国寿安保安吉纯债半年定开债发行成立,该基金有效认购总户数为5户,募资总额为30.1亿元,基金管理人运用固有资金认购近1000万元。

  值得注意的是,上述2只基金的基金合同均明确表示:“本基金允许单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%,不得向个人投资者发售。”

  在券商分析师看来,受到严格监管的委外定制业务开始有反弹回升势头,单一机构超50%的定制基金有望迎来密集发行。

  债券市场“等风起”

  沪上一家中型基金公司固收投研人士表示,经过三轮恐慌式抛售,债市可能处于类似2016年初股市的情形,有望走出慢牛行情,但短期倾向于震荡为主。

  业内人士认为,当前,经济面和政策面的边际变化均利好债券市场,即便短期出现震荡调整,也为债市配置提供了窗口期。

  “债市有机会,只需等风起。”业内一位债券分析师认为,债市杠杆下降到位后,未来资金成本仍将有望下降,且去杠杆回表后的资金仍有配置需求,利率债仍是首选,利率高位更显配置价值,高利率也有望得以修复。

  中基协:私募回归行业本源 服务实体经济转型发展

  2017-09-28 07:12:53 来源: 金融时报(北京)

  “回顾过去,私募行业通过以信用为核心的自律管理体系和服务体系建设,已经逐步摆脱‘野蛮生长’的烙印,进入了规范发展新阶段,成长为资本市场的生力军,在推动创新发展和产业升级方面发挥着越来越大的作用。”中国证券投资基金业协会纪委书记胡家夫近日在“21世纪国际财经峰会2017年会”上表示。

  事实上,股权投资基金是资本市场的重要组成部分,其发展对构建完善的资本市场体系、支持实体经济发展有着积极意义。近年来,我国股权投资基金行业发展迅速,对推动创业与创新、促进经济结构调整和产业升级发挥了重要作用。

  胡家夫称,未来,作为资本市场供给侧结构性改革的重要内容,私募基金必须以构建稳固的信托关系为核心,忠实于投资者利益,回归行业本源,立足于自身信用的改善和行业公信力的提高,把命运掌握在自己的手里,更好地服务于实体经济转型发展。

  PE为中小微企业“输血”中长期资本

  股权投资历史悠久,也是人类社会的一次重要创新。国际证监会组织认为,私募股权基金通过非公开的方式募集资金,通过多元化投资策略购买公司的股权或与股权相关的证券,致力于将中长期资本匹配给需要资金来发展成长的公司,以使潜在股东回报最大化。

  胡家夫表示,对于处在经济转型中的中国而言,发展私募股权基金具有十分重要的意义和实践价值。

  首先,私募股权基金通过投资于实体经济中最具创新性和成长潜力的创新创业公司,直接服务于实体经济转型和创新增长,是改善金融资本循环、提升投融资质量的重要形式。

  其次,私募股权基金既是一种资金汇集手段,也是一种组合投资工具,在信托责任约束下,做到“卖者尽责、买者自负”,可以有效降低资金融通中的杠杆率,分散投资风险,改善金融结构失衡和实体经济高杠杆风险。

  数据显示,截至2017年8月底,在协会备案的私募股权和创业投资基金已经达到6.37万亿元,其中,近80%的私募股权投资基金投资于企业起步期和扩张期,70%的创业投资基金投资于企业种子期、起步期,在全球前沿科技创新和新兴产业领域积极进行战略性、前瞻性布局,投资行业主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、人工智能、生物医药等,通过促进技术、知识产权和人力资本转化为现实生产力,促进创新成果产业化、市场化和规模化,有力推动了中小微创新创业和战略性新兴产业的发展。

  PE/VC的投资成绩显著。截至2017年6月底,私募股权基金和创业投资基金投资的企业已经有589家成功登陆A股,1731家挂牌新三板。

  以诚信自律优化私募行业环境

  前不久召开的全国金融工作会议指出,金融是实体经济的血脉,要坚持“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”原则,以“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务作为行业发展的根本导向。

  胡家夫表示,基金业协会认真履行基金法和证监会赋予的职责,积极开展行业自律管理与服务,着力提升行业专业化水平和服务于实体经济的能力。近几年来,协会重点做了以下几方面工作。一是围绕行业信用体系建设,构建“7+2”自律规则体系;二是建设“机构—产品—人员”信息综合报送平台,努力提升自律管理水平,强化行业信用积累与服务能力;三是强化协会服务效能,提升专业化服务水平;四是加强从业人员管理,完善持续性行业培训。

  信用是行业立身之本,坚持非公开募集、履行合格投资者和投资者利益优先的受托责任是私募基金的生命线。协会从行业本质和发展要求出发,逐步建立“7+2”自律规则体系,从登记备案源头开始,全面加强行业信用体系建设。

  以2016年2月5日协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(“二五公告”)为标志,行业正式走上规范发展和诚信制度化建设之路。

  据了解,在“二五公告”实施之前,在协会登记的私募基金管理人25969家,其中有管理规模的8414家,占比32.4%;截至2017年8月底,协会有效公示的私募基金管理人20652家,其中有管理规模的17786家,占比86.1%,实缴规模突破10万亿元,行业发展势头不减,优胜劣汰效果显著。

  数据显示,自2016年2月5日至2017年8月底,协会共注销私募基金管理人12544家,其中,主动申请注销的私募基金管理人913家,未按照要求完成第一只私募基金产品备案被注销的私募基金管理人11631家。

  胡家夫称,3年来,以诚信约束为抓手,通过透明的登记备案标准、明确的行业行为准则以及有效的事中、事后监测和自律监管,行业市场化发展机制加强,逐步形成三重有效博弈:在登记备案环节,以法律意见书为载体,实现私募基金管理人与律师事务所等中介机构的相互博弈;在基金募集环节,以基金合同为载体,实现管理人与投资者的相互博弈;在投资运作环节,以信息披露为载体,实现私募基金与被投项目的相互博弈。

  PE对接实体企业效率提升

  今年4月份,协会资产管理业务综合报送平台全面上线,原私募基金登记备案系统全部迁至综合报送平台。私募基金登记备案流程、信息报送流程与人员管理、自律管理、舆情监测功能相衔接,通过数据积累和勾稽校验,为行业信用体系建设提供了有力支撑。

  据了解,协会正在依托大数据处理技术,整合机构、产品、人员等多维主体信息,探索建立私募证券投资基金管理人会员综合分类指标体系,展示管理人经营的稳定性、专业性、合规性、信披度,以此促进机构积累个体信用,落实信用档案与信用管理,让合规、诚信、专业的基金管理人越来越多地受益于自身信用的改善和行业公信力的提高,让市场主体行为真正回归市场,实现行业信用自治。

  胡家夫称,此外,协会还积极加强政策沟通和资源平台搭建,改善私募股权投资行业的制度环境及对接效率,包括协调、推动国家有关部委建立基金产品中性、透明的税收政策以及创业投资机构反向挂钩机制;认真落实财政部关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务公示工作;对接国家相关部委,利用大数据服务于各类优惠政策的落地;推动妥善解决三类股东问题,为私募基金行业创造有利的制度环境。

  同业资讯

  嘉实·北大光华博士后学术报告会举行 打造校企合作典范

  2017-09-28 来源: 证券时报

  日前,嘉实·北大光华博士后学术报告会暨第二届博士后入站典礼在北京大学光华管理学院举行。嘉实基金总裁赵学军博士,北京大学光华管理学院院长刘俏,北京大学国家金融研究中心主任、光华管理学院讲席教授金李共同听取了嘉实基金博士后科研工作站第一批博士后的学术汇报。报告会上,首批入站的4名博士后汇报了嘉实在人工智能和大类资产配置上的最新研究进展。

  据了解,嘉实基金博士后科研工作站于2016年7月15日正式挂牌成立,嘉实基金联合北大光华共同指导站内博士后的科研工作。工作站联合导师为北大光华金李教授、嘉实总裁赵学军博士、嘉实董事总经理、人工智能投研中心负责人张自力博士、嘉实财富常务副总经理黄一黎博士。

  嘉实基金总裁赵学军在会上说,“我们不仅需要基本面的研究,还需要理论上深度的认知和创新。中国市场给了做理论研究的同事们一个伟大的机遇和特殊的战场,可以去不断优化理论、创新理论。在今天的中国去做深度学术研究具有很大的发展和突破空间。”

  秉承拓展投研理论深度的初衷,一年多来,首批博士后围绕人工智能和大类资产配置两个方向进行了深入扎实的研究,并取得了一定成果,已发表两篇SSCI文章,并有五篇文章发表于国内核心期刊(CSSCI)。

  报告会上,张自力博士、黄一黎博士以及首批在站博士后邸浩、闫红蕾、谭华清、臧金娟就人工智能和大类资产配置进行了学术报告。

  张自力介绍,嘉实在人工智能领域已有深入的探索并应用于投研中,同时还在挖掘另类数据的应用,如互联网数据、专利数据。他认为,目前,人工智能在投资中的应用多体现在后端,比如智能投顾更侧重于了解客户,但是人工智能在投资决策中的应用还需要进一步深入,首先需要做的是重视算法领域、计算领域的研究和突破。

  在人工智能研究方向上,邸浩作了题为《基于人工智能的商品期货投资研究》的学术报告,深入研究了影响每种商品价格走势的因素,并引入经验模态分解(EMD)方法提取更多特征。闫红蕾汇报的《基于神经网络的利率预测、国债定价及国债期货投资》,主要利用神经网络方法,研究利率曲线的运动机制,拟合并预测利率期限结构。

  在大类资产配置研究方向,谭华清汇报的《大宗商品在长期资产配置中的意义》,主要基于1973年以来的金融数据,考察了大宗商品在长期资产配置中的意义;臧金娟汇报的《复杂网络、因子模型和子类资产配置》认为,子类资产之间的关系呈现明显的层级特征,该特征应该反映到资产配置的过程中,复杂网络可以很好地刻画资产之间的层级结构。

  报告会期间,赵学军就人工智能进行了点评。他认为,市场上已经实践的人工智能大部分仍以市场营销为导向,若在投资领域真正应用好人工智能,不仅仅是建立一个模型,更需要实践如何运用经济学原理到人工智能中,以及如何扩展应用更多的数据,而绝不是二级市场上的有限数据。

  据了解,报告会上,嘉实基金博士后科研工作站还迎来了第二批入站的4名博士后。嘉实基金希望通过与北京大学的校企合作,把嘉实基金对国内外金融市场的切实理解,以及光华管理学院深厚的学术资源结合起来、做好理论研究,进一步将研究推向更加基础、更加深入的理论前沿,借助基础研究的深度为学术界和投资界贡献力量。

  长盛盛琪基金经理李琪:四季度债市迎来配置窗口期

  2017-09-28 来源:证券时报

  9月27日,长盛盛琪一年期定期开放债券基金(“长盛盛琪”)打开封闭期开放申购。长盛盛琪基金经理李琪在接受证券时报记者采访时表示,四季度债市仍存在不确定性因素,明年债市将会改善,债券进入新的配置窗口期。

  数据显示,截至9月22日,长盛盛琪累计单位净值1.0079元,近一年收益0.79%,而去年8月中旬到9月份成立的13只定开债基有11只近一年业绩亏损。

  长盛盛琪成立于2016年9月27日,成立不到一个月便遭遇债市下跌。李琪介绍,当时欧美债券市场也在调整,国内市场通胀预期叠加金融监管降杠杆导致资金面收紧,内外交困之下,债市急速下跌。由于成立时间较短,长盛盛琪当时尚未积累起足够的安全垫收益,突遇市场暴跌,净值受到一定影响。在不利市场环境下,李琪果断降久期,降仓位,严控信用风险。

  今年以来,债市行情仍不乐观,长盛盛琪通过稳健的个券甄选和资产配置,取得了较好的投资业绩。

  李琪表示,公募基金债券投资一要做到收益和风险的平衡,二要做到绝对收益与相对收益的平衡。“收益与风险平衡时,牛市要尽量做高收益,熊市要严格控制风险并努力实现正收益。追求稳定复利时也不能放弃短期业绩。即在熊市时不能为了相对排名而放弃绝对收益,尽量不让投资者的本金受损。”李琪说。

  今年整个债券市场大环境不是很理想,展望后市,李琪认为四季度还是会有些不确定性的因素,但他对明年的债券市场比较乐观,明年债市的相对确定性可能会更高,应该比今年有所改善。

  李琪从五个方面解释了利多债市的理由。一是宏观经济面稳中趋缓,监管大环境导致整体资金运行明显上行,融资成本上升导致制造业投资会有下降压力;二是房地产销售回落已经传导到投资,房地产新开工、投资数据均现回落;三是政府加大了对于地方债务风险的管控,地方政府获取资金的难度在加大;四是货币政策可能趋于放松,至少边际上会放松,对债券市场有利;五是经历了近一年的调整之后,债市的风险得到明显释放,债券配置价值正在提升。

  同时,李琪也提示了四季度可能面临的风险点。一是今年整个经济窄幅波动,影响投资者心理预期;二是大的政策环境还是强监管、防风险、去杠杆;三是信用风险,企业融资环境变差,信用风险犹存;四是采暖季即将来临,环保限产政策或会对黑色、有色金属价格造成短期冲击,进而扰动市场情绪。

  长盛盛琪开放申购,李琪希望投资人能够更长时间观察基金表现,衡量一只基金业绩更应看它在熊市的表现。经过近一年的调整,债券市场的配置价值在提升而不是削弱。

  华安基金获“金帆奖”

  2017-09-28 00:08:00 北京娱乐信报

  近日,“金帆奖”评选结果揭晓,华安基金凭借旗下主动权益类产品的强势表现,荣获“2017年度基金管理公司金帆奖”。

  据悉,作为中国公募基金行业先行者之一,经过19年发展,华安基金已成为在权益、固收、大宗商品、贵金属、另类、海外等各领域具备全面投资能力和成熟基金产品的资产管理公司。去年,华安基金就获得《21世纪经济报道》“综合投资能力五强基金公司奖”、“最佳投研团队基金公司奖”。

  产品资讯

  20天卖出51亿元:今年首募规模最大偏股基金成立

  2017-09-28 来源: 证券时报

  今年以来,偏股基金发行总体平淡长,首募平均规模仅3.46亿元。但在新基金普遍发行低迷的情况下,继东方红睿丰封转开迅速引来百亿申购资金之后,新基金发行市场再传重磅消息,华泰柏瑞量化阿尔法基金首募规模超51亿元,成为今年首募规模最大的一只偏股型基金。

  今年来最大偏股基金

  首募超过51亿元

  9月27日,华泰柏瑞量化阿尔法混合型基金发布成立公告,首募规模高达51.55亿元,成为今年首发规模最大的一只偏股型基金。公告显示,该基金从9月1日开始募集,截止时间从原定的9月28日提前到了9月20日,最终有效认购总户数多达47801户,显示出个人投资者对该基金的追捧程度。

  据了解,华泰柏瑞量化阿尔法基金不同于一般量化基金,不再设定跟踪基准的限制,而是在全市场追求最大化的阿尔法。

  在今年权益类公募基金整体发行低迷的环境下,超过50亿的首募规模已属“天量”。Wind数据显示,截至9月27日,今年以来新成立的偏股型基金平均首募规模为3.46亿元,成立规模超过10亿元的新基金仅有22只。

  无独有偶,近期另一只引爆市场热情的基金产品是东方红睿丰混合型基金,该基金经过3年封闭期转型为上市开放式基金,9月19日打开当日便引来百亿资金申购。尽管目前具体规模尚需三季报披露才能确认,但从银行渠道的销售金额来看,已是“封转开”基金募集规模最大的一只。

  值得注意的是,这两只“爆款”产品远超市场平均水平的首募规模,而且都是在主动控制规模的情况下完成的。华泰柏瑞基金公司方面表示,为保护持有人利益、将基金规模控制在适当范围内,比原定计划提前一周结束募集。“东方红睿丰”也是在打开首日便将单个账户限额为10万元,第二天将限额降低至1万元,随后更是关闭申购。

  业绩品牌叠加更受青睐

  在业内人士看来,当前,基金业绩对规模的驱动作用尤为明显,业绩、口碑好的产品吸金能力显著高于业绩一般的同类基金,两极分化的情况较往年更加明显。

  好买基金研究中心研究总监曾令华表示,华泰柏瑞和东方红这两只“爆款”产品都体现出“有名有实”的特点。东方红资管长期以来形成价值投资的品牌标签,华泰柏瑞量化部门负责人田汉卿也在行业内享有较高知名度,为华泰柏瑞基金树立了量化投资品牌。在有了产品标签的同时,这两家公司的产品还获得了业绩的验证,业绩和品牌效应叠加的产品自然能够激发市场的热情。

  数据显示,截至上周五,华泰柏瑞量化团队管理的成立满一年的5只主动量化基金年内平均收益超过24%,其中成立满三年的华泰柏瑞量化先行和华泰柏瑞量化增强混合基金过去三年收益均超过100%,在同类基金中排名前10%。

  “业绩稳健的基金经理本身就有一定的市场号召力,销售渠道也会重点推荐。在市场不确定性较大的情况下,投资者更看重基金经理的业绩稳定性。”沪上某中型基金公司市场部人士表示。据了解,去年底华泰柏瑞公募量化基金规模在60亿元左右,最新规模已超过200亿元。

  不过,规模的大幅膨胀也带来是否会影响基金业绩的担忧。华泰柏瑞副总经理、量化团队负责人田汉卿表示,新基金首发50多亿的规模,并不会影响投资操作,市场总体容量在目前阶段空间还是非常大的。

  曾令华也表示,如果是投机或者交易型投资方式获取超额收益,基金的容量的确有限。但如东方红睿丰这种价值投资的产品,容量就比较大。对于量化类产品,不同指数风格的产品容量略有差异,但对于全市场选股的华泰柏瑞阿尔法策略基金来说,容量在100亿左右。

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  FOF销售48小时“测速”:互联网渠道“哑火”

  2017-09-28 06:30:53 来源: 21世纪经济报道(广州)

  在首批公募FOF发行的前两周,本报记者曾独家披露,工行内部对发售南方FOF制定了10亿元的“小目标”,并给出了双倍中收的激励性营销政策。从这两日南方南方全天候策略的实际发售情况来看,与上述情况确实有所吻合。

  9月26日,备受市场瞩目的首批公募基金中基金(FOF)开始发行,南方全天候策略、嘉实领航资产配置、华夏聚惠稳健、海富通聚优精选、建信福泽安泰5只基金集体进入首发,而泰达宏利全能优选则将于10月9日开始发行。

  对首批公募FOF而言,投资的接受度究竟有多高,是市场最为关注的焦点。从首批FOF开卖两天的情况来看,FOF的发行情况并不算太热,甚至显得略为清冷。

  据记者获悉,除个别FOF因受到主销渠道强推而迅速卖出数亿元之外,其余FOF销售情况都较为一般。在各类销售渠道中,互联网渠道在FOF的销售上显得较为式微,几乎没有什么销量。

  有基金公司相关人士表示,由于FOF获发比较突然,公司准备不够充分,而且节前资金比较紧张,因此目前的发售情况在预期之中,预计节后资金申购的积极性会有所提高。

  FOF销售热度不一

  首批发行的5只FOF基金中,南方全天候策略FOF是目前卖得较好的一只。在当前基金销售市场整体冷淡的环境下,南方FOF的热销,主要得益于主销渠道工行的强力推荐。

  首批公募FOF发行前两周,21世纪经济报道记者曾独家披露,工行对发售南方FOF制定了10亿元的“小目标”,并给出了双倍中收的激励性营销政策。从这两日南方全天候策略的实际发售情况来看,与上述情况确实有所吻合。

  据接近南方基金的渠道人士透露,南方全天候策略在发行首日即售出了约3亿元,并极可能在节前即达成10亿元的目标。该人士表示,“南方有可能在节前提前结束募集,这样可以在国庆节期间做出一定收益。”

  不过,有工行理财经理表示,“之前确实是说南方全天候策略计划在工行的募集期只有三天,但之后又接到通知说募集期可能延至节后,可能是因为拿到批文的时间已经接近国庆假期,具体安排还要看上面通知。”

  在业内看来,工行之所以能在FOF获批后迅速推动发行,在于准备工作的充分。据了解,由于基金销售培训时间启动最早,工行在两周前已经完成了相关培训,并把FOF列入重点营销池。此前本报也曾报道,南方有一款定开债产品正值到期,该产品开放赎回后,工行或将引导部分赎回资金购买南方FOF。

  相较之下,其余银行的准备则与工行有些差距。其中,有的银行至今还在进行FOF相关培训,有的则表示节后才会加大对FOF基金的营销力度。某大行总行渠道主管向记者直言,“目前我们行基本没怎么卖FOF,各分支机构量都很少,大家都在观望。”

  实际上,由于银行季末资金流动性紧张,因此部分银行在国庆节节前未重点推荐FOF也在情理之中。

  深圳一位理财经理表示,“虽然我们也在卖FOF,但没有重点推,目前我们还是倾向于推短期银行理财等产品或是一些之前收益较高的产品。因为本身要和投资者解释什么是FOF就比较难,而公募FOF又是新品种,客户接受需要过程。”

  相较银行渠道而言,互联网渠道在FOF销售上则更显“哑火”。一位接近天天基金网的人士透露,“目前FOF在天天卖得十分平淡,基本上看不到大的销量。”

  整体而言,目前销售量较大的还是集中在一些重点推介FOF产品的大行,其余渠道都较为冷清。

  FOF基金经理自掏腰包

  除了各销售渠道销售力度有所差异外,不同基金公司的营销推广力度也有所不一。目前来看,南方、华夏、嘉实在FOF的推广上表现得相对积极,海富通次之,而建信则显得颇为低调。

  对此,一位接近建信基金的人士指出,“由于上层对FOF基金的营销并没有太多打算和想法,所以建信在品牌宣传上基本没什么动作,与其它几家基金公司的做法很不一样。”

  事实上,由于FOF获发时间的超预期,有基金公司亦表示,在FOF发行上有些匆忙,这也一定程度影响了目前的发行情况。

  一位华北公募人士向记者坦言,“虽然我们之前已经做了一些培训,但大家预计国庆节后回来FOF才能发行,没想到节前突然说可以发了,所以其实我们公司整体准备上并不充分,其它公司应该也差不多。”

  尽管准备不甚充分,但基金公司为了激发投资者对FOF基金的申购热情,很快有所行动。

  据记者获悉,有基金公司计划自购1000万;亦有FOF基金经理表示在募集期结束前夕将拿出50万自购,且不排除提升自购金额。

  综合而言,对于目前的发行情况,基金公司表示整体还算理想。

  前述华北公募人士谈道,“我们这两天也在关注其它几家的销售情况,虽然没有具体的数据,但预计除了南方以外,其余4只FOF基金节前发行情况都差不多,不会有特别大的差距。整体而言我们认为发行情况还算不错,重点还要看节后。返回搜狐,查看更多

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